解放日报：巴菲特还会赢

  美国惯例山崖，会不会让投入财物的人直接掉入阴间？巴菲特的答复是不，美东时刻11月28日，巴菲特（Warren Buffett）表明，他有决心，就算拖到下一年年头，美国国会最终仍是会经过方案处理惯例山崖。

  金融危机之后，巴菲特显示出精准的政治判别才能，成为商场中的大赢家。2008年10月，巴菲特以50亿美元出资交换高盛5万股股息率为10%的优先股，并以每股115美元价格购买了高盛总值50亿美元普通股的认股权证。高盛股价最高达163.65美元，北京时刻2012年11月29日抵达119.33美元。其间，巴菲特把富国银行、纽约梅隆等作为首要标的物，来回操作，几十亿美元笑纳囊中。之所以在其时大举介入金融股，是因为巴菲特判别美国金融机构必定遭到强有力的政府支撑，大到不会倒。从今后美国政府的救市行动看，这样的判别是正确的。

  2008年之后，美国金融机构遭受窘境，出资的人对美元与美债决心缺乏。2011年8月，全球最大债券基金太平洋财物办理公司（PIMCO）首席出资官比尔·格罗斯（BillGross）在承受各个媒体采访时供认，自己做空美国国债是个过错。2011年年头高调“扔掉”价值2440亿美元的美债，没想到日本地震、欧债危机使出资者纷繁进入美债避险，格罗斯只能借酒浇愁。全球性惊惧使美国国债价格大涨，连中国出资者都赚了一大笔。

  当然，金融股与房地产，不可能像2008年之前相同成为美国最重要的出资标的，而成为波段出资的挑选。上季度，巴菲特继续增持“爱股”富国及纽约梅隆；而索罗斯第二季度沽清手持的金融股后，上季再次买入摩通及花旗，并初次大手增持美国世界集团1522万股，成为其出资组合中第三重磅股。当然，金融衍生品也咬了巴菲特一口，伯克希尔哈撒韦公司发布的本年第三季度成绩，金融衍生品给公司带来了大约20亿美元的丢失。巴菲特厌烦金融衍生品，却不阻碍他小试牛刀。

  金融危机刚迸发之时，看多金融股与美债者成功，那么在金融危机进入牛皮糖阶段时，又该怎么着眼于将来？

  押宝于工业再复苏，巴菲特正在让自己成为工业股的救星。依据伯克希尔的出资清单，巴菲特三季度买入了全球最大农业机械出产商迪尔（Deere）的股票，到9月30日，伯克希尔累计持有398万股的迪尔股票。三季度，巴菲特还很多增持了通用轿车的股份，增持份额抵达50%左右。此外，巴菲特还披露了对金属精细铸件出产企业Precision以及商用轿车刹车和制动体系出产商威伯科（Wab－co）的持股。Precision的产品很多应用于航空、工业用燃气涡轮机等范畴，最近该公司刚刚宣告以29亿美元收买美国钛金属公司（TMC）。

  不只如此，因为本年美国房地产敏捷复苏，巴菲特还收买了一家大型的全美房地产中介机构，逐渐扩展了伯克希尔旗下房产中介事务的职业领头羊，别的还广泛进入房贷和建材范畴。

  房地产复苏红利是第一波，未来工业复苏红利是第二波，中心问题在于，这些公司不只有未来的上涨预期，还有微弱的现金流与可变现资金，土地等财物总是与铁路公司相伴而行。假如巴菲特的押宝是正确的，意味着未来美国的工业将继续增加，其引擎动力超越消费。

  也许是巴菲特以为消费才能现已抵达天花板，近季看空内需股，继续减持强生、卡夫及宝洁等，强生遭大规模兜售，上季度更大手减持多达95%至缺乏50万股；卡夫亦被减持近半，至约3000万股。但索罗斯仍在买入，他对美国人的消费愿望仍有决心。

  有多少人关怀惯例山崖呢？当然，汇率商场、债券商场有了炒作的理由，关于美国而言，惯例山崖不过是两党之间博弈的东西，到时刻天然退让。这与欧债危机不同，温水煮青蛙式的欧债危机，正在耗费欧洲的财富。

  不同的出资途径显示出对经济的清晰判别，从救金融，救房地产，到救实体经济，美国股票商场走出三部曲。叶檀